Risposta breve: Sì.
Più completo: Sincronizza una cartella sul tuo disco copiandola sul server MS. Poi ricarica/scarica se qualche file è cambiato. Avrai sempre una copia locale del file sul tuo disco.
Quella copia locale occuperà la stessa quantità di spazio che aveva senza OneDrive. Quindi qualsiasi cosa tu abbia su OneDrive è anche sul tuo disco locale - occupando lo spazio che occupava in origine.
Questo è esattamente lo stesso per quasi tutti i sistemi di archiviazione "cloud". Google Drive, iDrive, Dropbox, ecc. Funzionano tutti allo stesso modo.
Ci sono alcune eccezioni. Ad esempio, Citrix ShareFile ha un client che si può installare che dà un'unità in Windows (una lettera di unità effettiva) che agisce proprio come una condivisione di rete. Il problema è che è lento. Ogni singolo file che apri o salvi su di esso deve essere recuperato e inviato in rete (in questo caso da ovunque tu sia al loro server). La ragione principale per la quale gli altri usano l'idea della sincronizzazione, altrimenti tutti sarebbero in rivolta per quanto è lento il loro servizio.