La risposta è "Sì", nel senso che qualsiasi macchina a 64 bit può eseguire un sistema operativo a 32 bit. (Suppongo sia possibile che tu abbia qualche dispositivo nel tuo sistema per il quale il produttore ha sviluppato solo driver a 32 bit; ma questo sembra davvero improbabile, specialmente per Windows 7, dove le installazioni a 32 bit erano ancora piuttosto comuni.)
La risposta è "No" nel senso che non puoi convertire la tua installazione di Windows esistente da 64 bit a 32 bit mantenendo intatte le tue applicazioni e impostazioni. Avreste bisogno di avviare dal supporto di installazione di Windows 7 a 32 bit e dirgli di fare una nuova installazione di Windows. Poi dopo l'installazione dovrai reinstallare tutte le tue applicazioni e riconfigurare le cose nel modo che preferisci.
A parte, vorrei anche menzionare che non è possibile aggiornare un'installazione a 32-bit a 64-bit - devi fare una nuova installazione di Windows. Le differenze architettoniche tra il sistema operativo a 32-bit e quello a 64-bit sono così grandi che permettere un "crossgrade" in entrambe le direzioni sarebbe semplicemente troppo disordinato e pieno di bug.